白馬股的標準 鑑於白馬股的特徵，如何尋覓白馬股便成為投資者苦苦追求的目標。就目前看來，市場上較為通行的衡量白馬股的指標主要採用以下幾種，如每股收益、每股淨資產值、淨資產收益率、淨利潤增長率、主營業務收入增長率和市盈率等。透過對這些指標的綜合運用，並結合上市公司99年中報的有關資訊來判別哪些個股具有白馬的潛質，具有較強的可靠性。
1、每股收益，0。25元的門檻 每股收益又稱每股稅後利潤或每股盈利，是公司稅後利潤除以公司總股本的值，該指標突出了分攤到每一份股票上的盈利數額，是股票市場上按市盈率定價的基礎。 如果一家公司的稅後利潤總額很大，但每股盈利卻很少，表明它的經營業績並不好，每股股價通常不高；反之每股盈利越高，則表明公司業績越好，往往可以支援較高的股價。
一般而言，白馬股的每股收益應在0。50元以上，因此白馬股的條件之一是中期每股收益應在0。25元以上。 99年中報統計的資料顯示，深、滬914家上市公司平均每股收益達0。1031元，比98年同期略微下降了0。001％。雖然深、滬兩地的上市公司整體業績難盡人意，但仍有一批以業績穩定和高成長性的上市公司逐漸成為市場的中流砥柱，如以0。
99元雄居深、滬兩市每股收益之首的五糧液，便是一家令人稱道的績優公司，同時也有如環保股份、歐亞農業等公司不甘落後，奮力開拓，分別以0。618和0。55元成為今年中報每股收益的新貴。據統計，深、滬兩市每股收益超過0。25元的A股上市公司有111家，約佔深、滬兩地上市公司的12％。
大致分佈如下 0。60元以上，2家；0。50—0。59元，8家；0。40—0。49元，23家；0。30—0。39元，38家；0。25———0。29元，40家；排在前50名以內上市公司的中期業績均達到了0。30元見表1。績優上市公司99年中期業績分化現象較為嚴重。
如99年中報每股收益前20名排序中，去年排在前20位的僅有五糧液、康佳、春蘭、廈新電子、格力電器、東方電子和魯北化工，而去年排名前6和第11位的長春蘭寶和惠天熱電則在今年中報中排在280和120位左右，ST粵海發則淪為微利公司，以0。0102排到780位之後，再一次表明市場競爭的殘酷性。
2、每股淨資產值，3。00元的起跑線 每股淨資產值是公司股東所持有的每股股票所擁有的權益，是公司淨資產除以發行總股數的值，是表明股票的含金量的重要指標，反映了每股股票代表的公司淨資產值，是支援股票市場價格的重要基礎。
每股淨資產值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創造利潤的能力和抵禦外來因素影響的能力越強，也是衡量白馬股的一個重要標準。 99年中期深、滬兩市的上市公司平均每股淨資產值為2。515元，比去年同期增長了0。044％，每股淨資產值在3元以上的共有259多家，佔深滬兩地上市公司的28%，具體如下 7元以上，1家；6。
00－6。99元，3家；5。00－5。99元，14家；4。00－4。99元，56家；3。50－3。99元，61家；3。00－3。49元，124家。其中前50名上市公司見表2每股淨資產都超過了4元。在該指標排名中，一些老牌績優股仍保持了較高的水平，如五糧液、康佳等，儘管四川長虹的盈利能力有所下降，但仍以每股5。
73元列深、滬兩地第五。去年每股淨資產值排前20名的公司在今年仍有10家留任，但排名榜首的地位拱手讓給了次新股寶華實業，該股以7。79元的每股淨資產值笑傲深、滬兩市。 3、淨資產收益率，10％的生命線 淨資產收益率是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比，用以衡量公司運用自有資本的效率，同時也可以衡量公司對股東投入資本的利用效率，用該指標來分析公司的獲利能力比較適宜。
由於有上市公司配股必須連續三年淨資產收益率超過10％的規定，10％的淨資產收益率就成為上市公司的生命線，很多上市公司為保住這一資格而煞費苦心。若按這一標準的一半計，中期5％的淨資產收益率便成為上市公司必須越過的一道坎。 99年中報共有337家上市公司淨資產收益率在5％以上，佔深、滬兩市上市公司總數的37％，其中，淨資產收益率在30％以上的，1家；20％－29。
99％，2家；15%－19。99％，16家；10％－14。99％，61家；5％－9。99％，257家，淨資產收益率前50名公司均超過了11％見表3。而在前10名排序中，有一半以上的上市公司先後進行了資產重組，可見資產重組產生的巨大作用。尤其是歐亞農業，經過去年資產重組，主業實現了從化纖行業向高科技農業的轉變，在去年主業大幅增長的前提下，今年上半年又實現了飛速增長，走上了一條快速發展的道路，今年中期該股又以32。
20％的淨資產收益率勇拔深、滬兩市頭籌。但企業若要長期保持快速發展勢頭是非常難的，98年中報深、滬淨資產收益率前20名公司中僅有東北熱電、鞍山合成、泰達股份和廈新電子等4家公司的淨資產收益率仍排在今年前20名之列，去年排名第一的ST粵海發僅是曇花一現，以0。
93％排名780位之後，而98年淨資產收益率排名第8的湖北興化則一下淪落到虧損股行列。 4、主營業務收入增長率，30％的慣例 主營業務收入是衡量一個公司經營業績是否穩定的重要因素，也是企業的主要利潤來源。主營業務收入突出說明企業經營業績穩健，經營風險較小。
令人驚奇的是去年主營業務收入增長率排行前20名的上市公司中，今年中期竟無一家重登今年前20名之列，表明上市公司很難長時間地保持高速的增長態勢，而新面孔中仍以去年微利公司居多，由於基數低，分母小，該類上市公司透過主業調整、及時轉換產業便可輕易躍居增幅前列。
在該項指標排名前20名上市公司中，資產重組板塊佔據席位最多，約75％左右，其他如國家重點扶持產業如環保、高科技等仍具有相當的行業優勢。椐99年中報統計資料顯示，99年中期主營業務收入增長率同比增幅超過30％的上市公司共有231家，約佔上市公司總數的25％，其中主營業務收入增幅排名前50名的上市公司均超過了100％見表4，顯示了較高的增長性，北京位元以5163。
534％的增幅令人驚歎。 5、淨利潤增長率，30％的起點 99年中報顯示深、滬兩市一半以上的上市公司淨利潤較去年同期均有不同程度的增長，其中增幅超過50％的企業多達200餘家，排名淨利潤增長率前100名的公司的增幅超過去年同期一倍以上。
有關資料顯示國企、高科技、資產重組等板塊中出現了一批中報出色的上市公司，尤其是資產重組板塊異軍突起，包攬了淨利潤增長率前16名見表5，成為今年中報一道亮麗的風景線，其中天歌集團、大理造紙等分別以10632。10％和7457。67％列增幅前兩位，可謂是一鳴驚人。
99上半年隨著相關產業經營形勢的好轉，一些經營較為困難的公司如上海石化、儀徵化纖和東方航空等公司的業績已開始走出了谷底，而一些行業如鋼鐵板塊經營形勢依然嚴峻，老牌績優公司如長虹、神馬中期業績出現了明顯的下滑，一些虧損公司的財務狀況已經嚴重惡化。
能否維持較高的利潤增長率是上市公司業績增長的根本。 6、市盈率，40倍的平均值 市盈率也是衡量白馬股的重要標準之一，市盈率的高低表明其後市的潛力如何。一般而言，市盈率較低的股票大都為業績優良的上市公司，由於種種原因其投資價值被市場和投資者所忽略。
但是金子總是要發光的，白馬股一定會最終浮出水面，走向其價值迴歸之路。以市盈率為參照依據挖掘白馬股，不失為一條簡明可行的選股之道。截止到99年8月31日深滬兩市的平均市盈率按99年中報算為43。35倍左右，基本上相當於同期銀行存款利率。 績優股就是業績優良公司的股票。
也作藍籌股 但對於績優股的定義國內外卻有所不同。在我國 投資者衡量績優股的主要指標是每股稅後利潤和淨資產收益率。一般而言，每股稅後利潤在全體上市公司中處於中上地位，公司上市後淨資產收益率連續三年顯著超過10％的股票當屬績優股之列。 績優股主要特點 具有較高的投資價值 績優股公司擁有資金、市場、信譽等方面的優勢，對各種市場變化具有較強的承受和適應能力，績優股的股價一般相對穩定且呈階段上升趨勢。
因此，績優股受到投資者、尤其是從事長期投資的穩健型投資者的青睞。 回報率高、穩定 投資報酬率相當優厚穩定，股價波幅變動不大。當多頭市場來臨時，它不會首當其衝而使股價上漲。經常的情況是，其它股票已經連續上漲一截，績優股才會緩慢攀升；而當空頭市場到來，投機股率先崩潰，其它股票大幅滑動時，績優股往往仍能堅守陣地，不至於在原先的價位上過分滑降，具有典型的防守性特點。