有效資本市場理論在描述了三種形式的"有效市場"之後，進一步提出了一個從社會學和宏觀經濟學的角度看也許是更為重要的問題，即市場的"有效性"對於市場和社會究竟起到什麼樣的作用。換言之，即使是在已經證明了的"有效市場"上，人們仍然會進一步提出這樣一個問題，即這裡所說的"有效"用什麼尺度來判斷?通常我們所講的資訊作用於市場所發生的股價變動的速度只能被直觀地稱為"資訊性有效"。而由於上述股價變動所造成的資本流向的改變，以及進而形成的整個社會資源的再分配則可被稱之為"價值性有效"。
有效資本市場理論在描述了三種形式的"有效市場"之後，進一步提出了一個從社會學和宏觀經濟學的角度看也許是更為重要的問題，即市場的"有效性"對於市場和社會究竟起到什麼樣的作用。換言之，即使是在已經證明了的"有效市場"上，人們仍然會進一步提出這樣一個問題，即這裡所說的"有效"用什麼尺度來判斷?通常我們所講的資訊作用於市場所發生的股價變動的速度只能被直觀地稱為"資訊性有效"。而由於上述股價變動所造成的資本流向的改變，以及進而形成的整個社會資源的再分配則可被稱之為"價值性有效"。
弱式有效資本市場就是在股票價格中包含了過去記錄中的全部資訊，證券價格的未來走向與其歷史變化之間是相互獨立的，AFP理財投資者無法依靠對證券價格變化的歷史趨勢的分析所發現的證券價格變化規律來獲取超額利潤。 弱式有效市場假說認為在弱式有效的情況下，市場價格僅充分反應出所有過去歷史的證券價格資訊，包括股票的成交價、成交量、賣空金額、融資金融等; 如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析失去作用,基本面分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。 在弱式有效資本市場上，不僅僅是資訊從產生到被公開的有效性受到損害，而且AFP理財投資者對資訊進行價值判斷的有效性也受到損害。在一個弱式有效市場上，存在著兩類資訊：公開資訊和“內幕資訊”，AFP理財投資者分為掌握“內幕資訊”和全部公開資訊並能正確解讀這些資訊的AFP理財投資者、只能解讀全部公開資訊的AFP理財投資者、不能解讀全部公開資訊但至少能夠解讀歷史價格資訊的AFP理財投資者。因此，在弱式有效市場上，極少數人控制著“內幕資訊”，大部分人只能獲得公開資訊。
有效資本市場假說是由費瑪提出的，他認為資本市場機制的運作效率在不同的資訊環境下有三種有效形式，即弱勢有效、半強勢有效和強勢有效。 一、弱式有效市場假說 該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格僅充分反應出所有過去歷史的證券價格資訊，包括股票的成交價、成交量、賣空金額、融資金融等; 推論一：如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析失去作用,基本面分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。 二、半強式有效市場假說 該假說認為價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前景的資訊。這些資訊有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值。公司管理狀況及其它公開披露的財務資訊等。假如投資者能迅速獲得這些資訊，股價應迅速作出反應。 推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內幕訊息可能獲得超額利潤。 三、強式有效市場假說 強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的資訊,這些資訊包括已公開的或內部未公開的資訊。 推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕訊息者也一樣。