| 基本面偏空 節后小麥市場(chǎng)仍積弱難返 |
| 日期：2016/5/12 11:39:34 |
不會(huì )明顯降低，價(jià)格有望保持基本穩定。 按 照常規，春節過(guò)后隨著(zhù)市場(chǎng)購銷(xiāo)的逐步恢復，尤其在農民工外出打工及學(xué)生陸續開(kāi)學(xué)的影響下, 集團采購短期內將有所增長(cháng)，部分企業(yè)將會(huì )啟動(dòng)節后的補庫。但筆者認為，由于春節前罕見(jiàn)的低迷行情，已使的市場(chǎng)對后市預期進(jìn)一步看淡，估計此輪補庫持續的時(shí) 間不會(huì )長(cháng)、數量也不會(huì )大，制粉企業(yè)以銷(xiāo)定購的經(jīng)營(yíng)策略不會(huì )改變，對小麥的采購依然會(huì )相對謹慎。 往 年飼用替代是提振小麥價(jià)格的一個(gè)重要因素，但去年下半年以來(lái)市場(chǎng)卻乏善可陳。國家糧油信息中心2016年1月份預計，2015/2016年度全國小麥飼料 消費量為1050萬(wàn)噸，較上年度減少350萬(wàn)噸。主要的原因是小麥、玉米差價(jià)較高，再加之飼用替代品高粱、大麥和DDGS進(jìn)口量增加，小麥的飼用消費受到 抑制。當前主產(chǎn)區小麥玉米差價(jià)基本在510—580元/噸之間，處于歷史高位。市場(chǎng)預計，在供給壓力巨大、終端需求恢復緩慢等因素制約下，玉米價(jià)格重心或 仍將下移，二者之間較高的價(jià)差將演變?yōu)樾碌某B(tài)，這將繼續成為小麥飼用消費擴大的最大障礙。 麥價(jià)大幅下跌幾率也不會(huì )大 盡管今春小麥市場(chǎng)承受的壓力較往年偏重，看淡的市場(chǎng)預期占據主流，但筆者認為小麥價(jià)格大幅走低的幾率也不會(huì )大。 首 先， 2016年中央一號文件提出要進(jìn)一步改革完善糧食等重要農產(chǎn)品價(jià)格形成機制和收儲制度，并對不同品種的政策提出了具體要求。但作為口糧的小麥繼續執行最低 收購價(jià)收購政策，而且價(jià)格水平維持不變，政策底部?jì)r(jià)格仍維持相對穩定，這充分說(shuō)明國家對于作為主要口糧小麥的政策保護與支撐依然延續，并不愿意看到小麥價(jià) 格的大幅下跌，政策的標桿作用仍將有利于穩定小麥市場(chǎng)的走向預期。 其 次， 2015年由于我國強筋小麥種植面積減小，加之部分強筋小麥種植區遭受陰雨天氣導致新麥質(zhì)量下降，新產(chǎn)強筋小麥產(chǎn)量減少。市場(chǎng)預計，當前國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強筋小麥 的總量估計在350萬(wàn)-450萬(wàn)噸，市場(chǎng)需求量在600萬(wàn)-800萬(wàn)噸。由于國內優(yōu)質(zhì)強筋小麥產(chǎn)不足需現象比較明顯，供給側的“短板“效應仍會(huì )支撐優(yōu)質(zhì)小 麥價(jià)格維持堅挺，下跌的可能性仍然不大。 再是，雖然春季小麥市場(chǎng)整體供給仍會(huì )充足，但必定市場(chǎng)流通糧源也在不斷縮減，尤其部分地區符合制粉企業(yè)質(zhì)量要的小麥已顯得偏緊。另外，隨著(zhù)社會(huì )糧源存儲時(shí)間的增長(cháng)，存儲成本也會(huì )不斷增加，這也將成為支撐小麥價(jià)格的一個(gè)重要因素。 天氣成為炒作 |
