一、經營槓桿效應基本理論綜述 根據成本性態，在一定產銷量範圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率;反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。
所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，這一現象稱為經營槓桿效應。經營槓桿是指在擴大銷售額營業額的條件下，由於經營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經營利潤。
在一定產銷規模內，由於固定成本並不隨銷售量營業量的增加而增加;反之，隨著銷售量營業量的增加，單位產品所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業帶來額外的收益。營業風險也稱經營風險，是指與企業經營相關的風險，尤其是指利用營業槓桿而導致息稅前利潤變動的風險。
影響營業風險的因素主要有 產品需求的變動、產品售價的變動、單位產品變動成本的變動、經營槓桿變動等。經營槓桿對營業風險的影響最為綜合，企業欲取得經營槓桿利益，就需承擔由此引起的營業風險，需要在經營槓桿利益與風險之間作出權衡。 為了對經營槓桿效應進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量或銷售收入變動率的倍數稱之為經營槓桿係數、經營槓桿率，並用公式加以表示。
經營槓桿係數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。 經營槓桿係數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率 DOL= △EBIT/ EBIT÷△S/S 公式1 報告期經營槓桿係數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤 DOL=EBIT+F/EBIT 或者DOL=Tcm/Tcm-F公式2 DOL為經營槓桿係數;EBIT為息稅前收益;△EBIT為息稅前收益變化量;S為銷售額;△S為銷售額變化量;F即固定成本;Tcm為邊際貢獻。
由於固定成本的存在，按公式2 經營槓桿係數DOL大於1。 企業經營風險的大小常常使用經營槓桿來衡量，經營槓桿的大小一般用經營槓桿係數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。 第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關係。
第二，經營槓桿係數越大，經營槓桿作用和經營風險越大。 第三，固定成本不變，銷售額越大，經營槓桿係數越小，經營風險越小，反之，則相反。 第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營槓桿係數趨近於無窮大。 第五，在其他條件不變時，產品售價越高，經營槓桿係數越小，經營風險越小，反之，則相反。
第六，在其他條件不變時，產品單位變動成本越低，經營槓桿係數越小，經營風險越小，反之，則相反。 以上基本理論只說明瞭企業息稅前利潤大於零的情況。然而企業息稅前利潤大於零、等於零、小於零的情況都存在，甚至企業經營也會出現一些極端情況。
那麼當企業處於後面幾種情況時該理論如何運用?該理論沒有給出或無法解釋，從而使該理論在學習理解和實踐運用中有了一定的侷限性。本文將對此問題做一些粗略探索，以說明這一理論在企業處於不同情況下的運用。 二、經營槓桿效應的實證分析 一銷售額變化與息稅前利潤變動及經營槓桿係數計算分析 若某企業只生產銷售一種產品，固定成本為60萬元，單位產品售價為10元，單位變動成本為4元。
1。在其他條件不變時，銷售額變動與息稅前利潤變動同方向。 2。在其他條件不變時，隨銷售額的增加，槓桿係數DOL由負值到無窮大再到正值不斷減少最終收斂於1。這說明槓杆係數DOL不總是大於1。具體來講，銷售額，息稅前利潤小於零時，DOL，息稅前利潤等於零時，DOL為無窮大;銷售額>100萬元時，息稅前利潤大於零時，DOL>1。
3。在其他條件不變時，息稅前利潤小於零時虧損狀態 當50萬元，|DOL|>1;當銷售額=50萬元時，|DOL|=1;當銷售額=50萬元時，|DOL|。槓桿係數DOL不總是大於1，進而說明息稅前利潤變動率不一定大於銷售額變動率。只有在一定條件下息稅前利潤變動率才大於銷售額變動率。
二固定成本與槓桿係數DOL關係計算分析 取上例資料，且邊際貢獻=120萬元時分析固定成本F變化對槓桿係數DOL的影響，DOL=120/120-F。 三、經營槓桿效應存在狀態及強度分析 透過以上經營槓桿效應的實證分析，經營槓桿效應存在狀態及強度應分以下幾種情況說明。
一當企業的息稅前利潤大於零時盈利狀態 設企業盈虧平衡時的銷售額為S0。當銷售額S>S0時，企業的息稅前利潤大於零，此時槓桿係數DOL>1，存在經營槓桿效應。透過表1、表2、圖1、圖2發現銷售額S在臨近盈虧平衡時的銷售額S0，槓桿係數DOL值極大且變化也大，說明在這一區域經營槓桿效應明顯，息稅前利潤對銷售變化非常敏感;此後隨銷售額的增加槓桿係數DOL值仍大於1但其值小且變化逐漸減弱，說明在銷售額遠離這一區域增加時，經營槓桿效應將由強變弱，息稅前利潤對銷售變化敏感但不強烈;當銷售額增加到很大時，槓桿係數DOL值收斂於1，在這一過程中經營槓桿效應將由弱變為不存在，息稅前利潤對銷售變化敏感性大為降低。
二當企業的息稅前利潤等於零時盈虧平衡狀態 當銷售額S=S0時，息稅前利潤等於零。此時，銷售額從小於S0左邊趨近於S0，槓桿係數DOL趨近於負無窮大，銷售額從大於S0右邊趨近於S0，槓桿係數DOL趨近於正無窮大。說明在這一點上經營槓桿效應無窮大，息稅前利潤對銷售變化敏感程度無窮大。
三當企業的息稅前利潤小於零時虧損狀態 當銷售額SS1時，槓桿係數|DOL|>1，經營槓桿效應存在，息稅前利潤對銷售變化非常敏感，即銷售增長速度小於減虧速度。 四當企業經營處於極端情況時 1。企業經營處於停業狀態，即當銷售額S=0時，按公式2 槓桿係數DOL=0。
2。企業經營處於停止營業點時，即產品售價等於單位變動成本。此時企業營業或不營業虧損相同。按公式2 槓桿係數DOL=0，說明銷售與利潤無關。 3。企業經營處於極度虧損，即產品售價小於單位變動成本。此時銷售量越多虧損越大。按公式2 槓桿係數0 當企業的息稅前利潤大於零時盈利狀態，槓桿係數DOL大於1，經營槓桿效應存在。
可以用槓桿係數DOL的實際計算值，分析說明息稅前利潤變化率大於銷售變化率和衡量經營風險大小。基本理論有關槓桿係數DOL影響因素分析正確，符合實際。 其次，當企業的息稅前利潤等於零時盈虧平衡狀態，槓桿係數DOL無窮大，息稅前利潤變化對於銷售變化反應最強烈。
如果企業處於盈利狀態，則企業面臨的虧損風險最大;如果企業處於虧損狀態，則企業面臨的扭虧為盈的可能性最大。