第4段寫月光下的荷塘，從密密層層的荷葉推出各色各樣零星點綴著的荷花，這是實寫，寫荷塘中的靜態。第5段寫荷塘上的月色。靜靜的月光，薄薄的青霧，像籠著輕紗的夢似的葉子和花，淡淡的雲，小睡的風情，樹影和月影，處處顯示著幽雅寧靜：
“月光如流水一般，靜靜地瀉在這一片葉子和花上。”一個“瀉”字，把靜止的月光寫出了動感，給人一種想“月光浴”的浪漫情調。“薄薄的青霧”、“牛乳”、“輕紗的夢”，似真似幻，亦真亦幻，巧妙地給荷塘月色蒙上了一層神秘的面紗。淡淡的月光是靜靜地瀉在荷葉上，整個構成了美的統一體，然後又寫了荷塘四周的月色：從近到遠，從上到下，從“樹”到“蟬聲”、“蛙聲”，這部分寫法與前面的精雕細刻不同，只有簡單勾勒。近處的樹，“只像一團霧”，遠處的也“只有一些大意”，較之花，葉及樹影模糊許多，但仍然有一種朦朧美，冷淡、寂寞，也流露出作者淡淡的喜悅中夾雜著淡淡哀愁。
1、曲曲折折的荷塘上面，彌望的是田田的葉子。葉子出水很高，像亭亭的舞女的裙。層層的葉子中間，零星地點綴著些白花，有嫋娜地開著的，有羞澀地打著朵兒的；正如一粒粒的明珠，又如碧天裡的星星，又如剛出浴的美人。
2、微風過處，送來縷縷清香，彷彿遠處高樓上渺茫的歌聲似的。這時候葉子與花也有一絲的顫動，像閃電般，霎時傳過荷塘的那邊去了。葉子本是肩並肩密密地挨著，這便宛然有了一道凝碧的波痕。葉子底下是脈脈的流水，遮住了，不能見一些顏色；而葉子卻更見風致了。
3、月光如流水一般，靜靜地瀉在這一片葉子和花上。薄薄的青霧浮起在荷塘裡。葉子和花彷彿在牛乳中洗過一樣；又像籠著輕紗的夢。雖然是滿月，天上卻有一層淡淡的雲，所以不能朗照；但我以為這恰是到了好處——酣眠固不可少，小睡也別有風味的。月光是隔了樹照過來的，高處叢生的灌木，落下參差的斑駁的黑影，峭楞楞如鬼一般；彎彎的楊柳的稀疏的倩影，卻又像是畫在荷葉上。塘中的月色並不均勻；但光與影有著和諧的旋律，如梵婀玲上奏著的名曲。
4、荷塘的四面，遠遠近近，高高低低都是樹，而楊柳最多。這些樹將一片荷塘重重圍住；只在小路一旁，漏著幾段空隙，像是特為月光留下的。樹色一例是陰陰的，乍看像一團煙霧；但楊柳的丰姿，便在煙霧裡也辨得出。樹梢上隱隱約約的是一帶遠山，只有些大意罷了。樹縫裡也漏著一兩點路燈光，沒精打采的，是渴睡人的眼。
分段賞析：
1、第一段從荷塘周遭的環境寫起，向“荷塘月色”的主體進發。作者先寫曲折幽僻的小煤屑路。透過“白天也少人走，夜晚更加寂寞”的敘述，暗寫了在這種氣氛環境中作者的一顆寂寞的心。繼而實寫荷塘四周的林木，虛寫沒有月光時的陰森氣象，虛實相參地，勾勒出此刻荷塘的環境和作者的心境。
2、第二段披露自己所以中意於今夜荷塘的原委，抒發自己踏月尋幽的萬端感慨。”路上只我一個人”提起了下邊關於踽踽獨行於荷塘的一番妙論。“揹著手踱著”這一細節，微妙地展示了作者此刻稍有寬解的心情。
3、第三段開始正式的對荷塘和月色的景緻進行詳細的描寫，最先撲入眼簾的是滿塘荷葉。“亭亭”一詞表現了荷葉的風姿秀麗，“舞女裙”的比喻，恰到好處地寫出了荷葉臨風搖曳的姿態。在縱觀之後，凝神細審，視線移到萬綠叢中的點點白花。寫出荷花從光色上給人的感受。
4、第四段描繪荷塘的月色。月色是單調的，難以著筆，而作者把它和形態不一、色彩有別的景物結合在一起進行描寫，就使月色有了光上的變化。作者繼續展示出月光下荷塘四周的景象。“遠遠近近”“高高低低”等重迭詞語的運用，造成了樹木錯落有致的層次感。
5、第五段為文章結尾，從單純的寫景寫開來，進一步表現了作者不滿現實，幻想超脫而不能得的複雜心理。
全文可以分為四個部分。作者首先交代了作者去荷塘的時間和緣由。開頭就說出這幾天“頗不寧靜”的內心狀態。“頗”字是對不寧靜心情的強調。下文中作者思緒翻飛，神馳萬里，或行或止，或喜或愁，都和這“頗不寧靜”的心情有著緊密的聯絡。這一句是作者進行藝術構思的焦點，也是《荷塘月色》這篇文章的文眼。 它以強烈的直接抒情開始，將淡淡哀愁流露在字裡行間，為全文定下了感情的基調。
第二部分從荷塘周遭的環境寫起，向“荷塘月色”的主體進發。作者先寫曲折幽僻的小煤屑路。透過“白天也少人走，夜晚更加寂寞”的敘述，暗寫了在這種氣氛環境中作者的一顆寂寞的心。繼而實寫荷塘四周的林木，虛寫沒有月光時的陰森氣象，虛實相參地，勾勒出此刻荷塘的環境和作者的心境。最後以讚美今夜的淡淡月光作結。平時無意於荷塘的月色，儘管今晚的月光只是淡淡地，仍然覺得很好。讀者帶著這種思索轉入了下一段。這個結句完成了由寫景到抒寫作者心情之間的過渡。
第三段緊承第二段，披露自己所以中意於今夜荷塘的原委，抒發自己踏月尋幽的萬端感慨。”路上只我一個人”提起了下邊關於踽踽獨行於荷塘的一番妙論。“揹著手踱著”這一細節，微妙地展示了作者此刻稍有寬解的心情。接下去是一段內心剖白：“這一片天地好像是我的；我也像超出了平常的自己，到了另一個世界裡。”一種喜悅之情溢於言表，但是都加了“好像”、“像”這樣修飾語，說明這種喜悅之情是建立在虛幻的遐想上的自我慰藉。從以後的行文中可知這當然也只能是不堪現實一擊的淡淡地喜悅。儘管如此，由於此時此地能使身心掙脫生活的種種羈絆，偷得片刻安寧，因而才有了“什麼都可以想，什麼都可以不想。”“是個自由人”的感覺。只是這樣一種感覺的獲得，就能使作者發出：“且受用這無邊的荷塘月色”的自足的愜意的心聲，足見這樣一個小天地對困擾於人事中的作者來說，是多麼難求的境界。這句話，細加品位，最能撩人心緒。從作者苦澀的微笑中，讀者看到了一個痛楚的靈魂對現實的反抗。
第三部分開始正式的對荷塘和月色的景緻進行詳細的描寫，最先撲入眼簾的是滿塘荷葉。“亭亭”一詞表現了荷葉的風姿秀麗，“舞女裙”的比喻，恰到好處地寫出了荷葉臨風搖曳的姿態。在縱觀之後，凝神細審，視線移到萬綠叢中的點點白花。盛開的嫋娜喜人，含苞欲放的流露著勾人情思的嬌羞，十分傳神地寫出了荷花的不同姿態。進而用“正如一粒粒明珠，又如碧天裡的星星”這樣的比喻，寫出荷花從光色上給人的感受。“明珠”是寫近處荷花的玲瓏剔透，“碧天裡的星星”是寫在滿塘荷葉襯托和月光的輝映下，遠處荷花的閃爍迷離。既看到宜人的花色，也就必然會嗅到沁人的花香。“縷縷清香”，能讓讀者真切地感受到，是很難的。但作者以歌聲設比，用時斷時續若有若無的遠處的歌聲，把聽覺和嗅覺兩種感覺溝通起來，這種移感修辭手法的運用，實在可以傳神。在這番靜態描寫之後，又把荷塘的動態捕捉進鏡頭裡。清風徐徐，荷葉的一絲顫動，化為一道碧痕，蕩向荷塘那邊。這種細緻的描摹，使人宛然若見。在一連串的比喻描寫之後，作者又用“更見風致”概括地寫出淡淡月色之下，脈脈流水之上的荷葉的美。
第五段描繪荷塘的月色。月色是單調的，難以著筆，而作者把它和形態不一、色彩有別的景物結合在一起進行描寫，就使月色有了光上的變化。作者繼續展示出月光下荷塘四周的景象。“遠遠近近”“高高低低”等重迭詞語的運用，造成了樹木錯落有致的層次感。
第四部分為文章結尾，從單純的寫景寫開來，進一步表現了作者不滿現實，幻想超脫而不能得的複雜心理。