公司估值是利潤的幾倍

　　在國內的風險投資（VC）市場，P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上市公司市盈率有兩種：歷史市盈率－即當前市值/公司上一個財務年度的利潤（或前12個月的利潤）；預測市盈率（－即當前市值/公司當前財務年度的利潤（或未來12個月的利潤）。

　　投資人是投資一個公司的未來，是對公司未來的經營能力給出目前的價格，所以他們用P/E法估值就是：公司價值＝預測市盈率×公司未來12個月利潤。

　　公司未來12個月的利潤可以透過公司的財務預測進行估算，那麼估值的最大問題在於如何確定預測市盈率了。一般說來，預測市盈率是歷史市盈率的一個折扣，比如說NASDAQ某個行業的平均歷史市盈率是40，那預測市盈率大概是30左右。

　　對於同行業、同等規模的非上市公司，參考的預測市盈率需要再打個折扣，15-20左右，對於同行業且規模較小的初創企業，參考的預測市盈率需要在再打個折扣，就成了7-10了。這也就國內主流的外資VC投資對企業估值的大致P/E倍數。不過，行業不同，歷史市盈率不同，大致P/E倍數也不同。

　　註冊資本並不是直接衡量公司實力和價值的工具，而是全體股東對外承擔債務和風險能力的某種承諾。註冊資本對於評估公司價值便沒有多大意義，因為註冊資本是一個相對靜態的概念，除非增資或者減資，否則是不會變動，而公司的資本和價值卻是一個動態的概念，會隨時發生變化。

　　1、市淨率法：市淨率即用市值除以每股淨資產。這種方法適用於一些已經發展較成熟穩定的行業，一般而言，這些行業的利潤不會有太大的波動，相對而言資產負債情況要更加重要，因此適合用於市淨率進行估值。

　　2、市盈率法：也就是用市場價價格除以每股盈利。市盈率的本質是上市公司收回成本所需要的時間，因此市盈率低一點要比較好。目前國內的市盈率狀況是藍籌股偏低而創業板偏高，總之，市盈率要在同樣的板塊或者行業之間對比才顯的有效。

　　3、PEG：PEG使用公司的市盈率除以公司的淨利潤增長速度，其計算公式是： PEG=PE（企業年盈利增長率*100）。該指標比較適合於成長性企業，關於PEG有種大家幾乎公認的說法，當PEG=1時，股票價格合理；當PEG值＜=0.5時，股票價格為明顯低估狀態；當PEG值＞=2時，股票價格處於明顯高估狀態。

　　4、DCF法。即現金流折現法，即將企業未來的現金流折現成現在的價值。這個公式比較複雜，一般而言是機構用的，這裡就不做論述了。