有效資本市場假說是由費瑪提出的，他認為資本市場機制的運作效率在不同的資訊環境下有三種有效形式，即弱勢有效、半強勢有效和強勢有效。 一、弱式有效市場假說 該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格僅充分反應出所有過去歷史的證券價格資訊，包括股票的成交價、成交量、賣空金額、融資金融等; 推論一：如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析失去作用,基本面分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。 二、半強式有效市場假說 該假說認為價格已充分反應出所有已公開的有關公司營運前景的資訊。這些資訊有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值。公司管理狀況及其它公開披露的財務資訊等。假如投資者能迅速獲得這些資訊，股價應迅速作出反應。 推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內幕訊息可能獲得超額利潤。 三、強式有效市場假說 強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的資訊,這些資訊包括已公開的或內部未公開的資訊。 推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕訊息者也一樣。
弱式有效資本市場就是在股票價格中包含了過去記錄中的全部資訊，證券價格的未來走向與其歷史變化之間是相互獨立的，AFP理財投資者無法依靠對證券價格變化的歷史趨勢的分析所發現的證券價格變化規律來獲取超額利潤。 弱式有效市場假說認為在弱式有效的情況下，市場價格僅充分反應出所有過去歷史的證券價格資訊，包括股票的成交價、成交量、賣空金額、融資金融等; 如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析失去作用,基本面分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。 在弱式有效資本市場上，不僅僅是資訊從產生到被公開的有效性受到損害，而且AFP理財投資者對資訊進行價值判斷的有效性也受到損害。在一個弱式有效市場上，存在著兩類資訊：公開資訊和“內幕資訊”，AFP理財投資者分為掌握“內幕資訊”和全部公開資訊並能正確解讀這些資訊的AFP理財投資者、只能解讀全部公開資訊的AFP理財投資者、不能解讀全部公開資訊但至少能夠解讀歷史價格資訊的AFP理財投資者。因此，在弱式有效市場上，極少數人控制著“內幕資訊”，大部分人只能獲得公開資訊。
有效資本市場是指市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用資訊。 有效資本市場的條件： 1、理性的投資人 假設所有投資人都是理性的,當市場釋出新的資訊時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計。 2、獨立的理性偏差 市場有效性並不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。每個投資人都是獨立的,則預期的偏差是隨機的,而不是系統的.如果假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價變動與理性預期一致,市場仍然是有效的。 3、套利 市場有效性並不要求所有的非理性預期都會相互抵消,有時他們的人數並不相當,市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,專業投資者會理性的重新配置資產組合,進行套利交易。專業投資者的套利活動,能夠控制業餘投資者的投機,使市場保持有效。